华西证券-楼市成交同比连降七周-250726

- 15城二手房成交连续七周同比下滑，环比小幅增长1%，其中一线城市成交面积有所回升。

- 新房成交同样连续七周同比下滑，但环比增长7%，二线城市表现相对较好，环比增长8%。

- 整体市场面临风险，地产政策可能出现超预期调整。

债券标的：房地产相关债券，尤其是与一线城市及二线城市相关的债券。

操作建议：考虑增持一线城市及部分二线城市的房地产债券。

理由：尽管整体房地产市场成交同比持续下滑，但一线城市的二手房成交面积连续两周小幅增长，显示出一定的市场韧性。

同时，二线城市的成交情况也有所改善，特别是武汉等城市的成交增长显著。

此外，三线城市的成交面积环比增长，显示出市场回暖的迹象。

虽然新房成交整体呈现下滑趋势，但增幅收窄的情况表明市场可能在逐步企稳。

因此，在风险可控的情况下，增持相关债券可以把握未来市场复苏的机会。

风险提示方面，需关注地产政策的变化，以防出现超预期调整。