益生股份：财通证券-益生股份-002458-中报业绩符合预期，商品代苗报价持续上行-240802

投资标的：益生股份（002458） 推荐理由：公司在高代次畜禽种源供应上具备核心竞争力，是国内最大的祖代肉种鸡养殖企业。

尽管2024H1业绩下滑，但商品代鸡苗报价持续上行，预计未来三年收入和净利润将稳步增长，维持“增持”评级。

- 益生股份2024H1营收同比下降25.77%，归母净利润同比下降67.61%，主要受白羽鸡苗销售收入和数量下降影响。

- 商品代鸡苗报价自7月以来持续上涨，涨幅达55.56%，父母代鸡种价格也处于上行趋势。

- 公司未来三年预计实现稳健增长，维持“增持”评级，但需关注禽类价格波动及疫情风险。

根据上文内容，提取的关键信息如下： 1. **公司基本信息**： - 公司名称：益生股份 - 股票代码：002458 2. **2024年上半年业绩**： - 营业收入：13.76亿元，同比下降25.77% - 归母净利润：1.83亿元，同比下降67.61% - 分季度业绩： - 2024Q1营收：同比下降24.75% - 2024Q2营收：同比下降26.62% - 2024Q1归母净利润：同比下降65.16% - 2024Q2归母净利润：同比下降70.52% - 2024Q2营业收入：6.88亿元，归母净利润0.74亿元 3. **产品销售情况**： - 白羽鸡苗销售收入和数量同比均下降，受白羽鸡肉和毛鸡价格低位影响。

- 2024Q1/Q2白羽肉鸡苗销售数量和收入： - Q1：1.3亿只，收入5.4亿元 - Q2：1.5亿只，收入5.0亿元 - 益生909小型白羽肉鸡销售情况： - Q1：2275.9万只，收入2917.9万元 - Q2：2203.8万只，收入2803.2万元 - 种猪销售情况： - Q1：3175头，收入954.7万元 - Q2：5277头，收入1326.1万元 4. **价格趋势**： - 商品代鸡苗报价从2.8元/只上涨至4.2元/只，涨幅55.56%。

- 父母代鸡苗价格在7月达到70元/套，已连续2月上涨，供不应求。

5. **业务结构**： - 鸡业务收入：12.1亿元，同比下滑31.61%，占总营收87.58% - 猪业务收入：0.89亿元，同比上升299.37%，占总营收1.21% 6. **未来预期**： - 预计2024-2026年营业收入为32.44/36.61/38.72亿元，归母净利润为5.80/6.30/5.96亿元。

- 对应PE分别为17.21/15.84/16.74倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 禽类价格波动风险 - 重大疫情风险 - 原材料价格波动风险 这些信息为投资者提供了关于益生股份的财务状况、产品销售、市场趋势及未来展望的重要参考。