纺织服装行业：山西证券-纺织服装行业5月社零数据点评：5月国内社零同比增长6.4%，限上纺织服装品类增速环比回升-250616

- 2025年5月国内社零同比增长6.4%，纺织服装品类增速环比回升，整体消费需求稳健。

- 运动品牌和童装市场表现突出，建议关注安踏体育、361度等公司。

- 黄金珠宝需求持续增长，推荐潮宏基、老铺黄金，关注潜力公司如周大生、老凤祥。

2025年5月，中国社会消费品零售总额同比增长6.4%，高于市场预期，环比提升1.3个百分点。

1-5月累计同比增长5.0%。

线上渠道表现优于线下，实物商品网上零售额同比增长6.3%。

纺织服装类增速环比回升，5月同比增长4.0%。

体育娱乐用品表现突出，5月同比增长28.3%。

投资建议方面，推荐运动品牌安踏体育和361度，关注受益于政府补贴的家纺公司罗莱生活、水星家纺、富安娜。

纺织制造方面，建议关注估值低的申洲国际、裕元集团、开润股份，以及持续提升品牌份额的华利集团、伟星股份。

黄金珠宝板块，5月同比增长21.8%，看好长期增长空间，推荐潮宏基、老铺黄金，关注菜百股份、曼卡龙。

风险提示包括关税风险、消费表现不及预期、行业竞争加剧和原材料价格波动。

投资标的及推荐理由： 1. 品牌服饰板块： - 安踏体育、361度：运动品牌公司，受益于体育娱乐用品社零持续快速增长。

- 罗莱生活、水星家纺、富安娜：家纺公司，受益于政府补贴。

2. 纺织制造板块： - 浙江自然：新品类及新客户拓展顺利，中期成长性领先。

- 申洲国际、裕元集团、开润股份：估值处于低位的纺织制造公司。

- 华利集团、伟星股份：中长期持续提升品牌份额。

3. 黄金珠宝板块： - 潮宏基、老铺黄金：看好黄金珠宝的悦己与投资需求持续，结合长期增长空间、短期销售表现、目前估值水平选股。

- 菜百股份、曼卡龙：建议关注，受益于金价回调、促销活动及婚庆季等因素。

- 周大生、老凤祥：传统黄金珠宝公司，若终端景气度恢复，有望迎来修复。

以上推荐标的均基于市场表现、行业增长潜力及估值水平的综合考量。