东兴证券-政策逐步落地，慢牛行情逐步强化-250819

- 当前市场在突破3400点后形成了明显的慢牛行情，成交活跃，资金持续流入股票市场。

- 政策维持宽松，经济基本面有望在四季度改善，市场结构性特征明显，以大科技和高端制造为新动能。

- 短期目标指向4000点，建议投资者重点关注大科技和非银板块，周期性板块也值得关注。

本投资报告的核心要点可以总结为以下几个方面： 1. **市场趋势**：A股市场在突破3400点后，形成了明显的慢牛行情，成交活跃，场外增量资金加速入场，市场对慢牛的认可度提升。

2. **利率与投资意愿**：在利率持续下行的背景下，居民对股票市场的投资意愿逐步增强，尤其是银行理财到期后，资金流入股票市场的可能性增大。

3. **政策支持**：在经济数据偏弱的情况下，政策维持宽松货币环境，加大财政投入，促进消费，预计未来基本面会在四季度改善，为慢牛行情提供支撑。

4. **市场结构**：市场呈现结构性特征，金融股稳定指数，科技和高端制造成为新的核心动能，反内卷政策和基建投资改善供需失衡，吸引资金参与。

5. **未来展望**：市场目标指向4000点，预计中长期慢牛行情将持续，居民存款搬家空间巨大，经济进入复苏周期。

6. **投资配置**：当前以大科技为主，特别是人工智能等领域为核心，建议超配保险和券商板块，关注周期性板块的表现。

7. **风险提示**：需关注经济数据低于预期和外部环境恶化的风险。

本报告的投资建议及理由为： - 当前市场呈现慢牛行情，目标指向4000点。

- 大科技行业是未来核心投资方向，尤其是人工智能相关领域。

- 非银板块（如保险、券商）具备趋势性攻击弹性，建议超配。

- 周期性板块在科技股后有望成为下一个热点，值得关注与配置。

- 资本市场制度性红利不断显现，上市公司质量稳步提升。

- 经济复苏周期即将开启，居民存款搬家空间巨大。

- 需关注经济数据波动及外部环境变化带来的风险。