银行业：东方证券-银行行业深度报告：关注信贷多增、财政加力下的24Q2资金面压力-240512

1. 24Q2银行资金面压力或加大，存款缺口压力或边际加深，预计信贷将同比多增，政府债发行有望提速，银行债券投资增速有望回升。

2. 中长期内央行购买国债可能成为常态化货币政策工具，有利于缓解政府债集中发行时的资金面压力，但可能影响国债收益率波动和流动性分层现象。

3. 存款增速或难企稳，企业部门存款缺口压力加大，货币政策降准、降息的可能性正在抬升，建议关注银行股表现。

该报告指出，银行资金面压力可能在24Q2有所承压，预计信贷同比增长，政府债发行有望提速，银行债券投资增速或回升。

央行购买国债的讨论升温，可能缓解政府债集中发行时的资金面压力，但也可能影响国债收益率波动。

存款增速或难企稳，降准、降息的可能性正在抬升。

投资建议关注高股息国有行、优质区域城商行和顺周期且估值调整到位品种。

风险提示包括货币政策超预期收紧和财政政策不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 高股息国有行，建议关注交通银行和农业银行。

这两家银行具有高股息特点，值得投资者关注。

2. 兼具顺周期和高股息特点的优质区域城商行，重点推荐江苏银行和南京银行，建议关注成都银行、杭州银行、苏州银行。

这些银行在区域市场有优势，并且具有顺周期和高股息特点。

3. 顺周期且估值调整到位品种，重点推荐宁波银行，建议关注招商银行。

这些银行具有顺周期特点，且估值已经调整到位，是值得投资的品种。