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中信期货-利率互换研究系列四：如何构建利率互换期差策略？-240606
研报作者：张菁，程小庆
来自：中信期货
时间：2024-06-06 22:20:57
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股票名称
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股票代码
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研报类型（PDF）
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发布者rom****013
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研报出处中信期货
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研报页数18 页
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推荐评级
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研报大小1,610 KB
研究报告内容
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核心观点
1. 利率互换期差策略是利用利率收益率曲线的变化赚取利差收益，受利率预期、风险溢价和凸性偏差等因素影响。
2. 在构建利率互换期差策略时，需要考虑选择合适的利率互换标的，计算长端和短端利率互换合约的DV01，并进行匹配，使得组合的DV01接近0。
3. 使用分位数策略和宏观因子策略可以构建有效的利率互换期差策略，能够提升收益率，但也伴随着波动率的提升。
风险点包括模型计算误差、负Carry的影响、历史经验不适用、冲销不及时。
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