东吴证券-金工专题报告：基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效月报-250401

- 基于宏观风险因子的资产轮动模型在2011年至2023年间年化收益率为9.93%，年化波动率为6.83%，表现出色。

- 2025年3月模型收益为0.5%，建议继续看多商品和黄金，对小盘股、大盘股和债券保持谨慎。

- 最新宏观状态显示经济复苏，建议4月配置保持与3月相似的风险配比，配置大盘股5.93%、小盘股3.47%、债券64.79%、商品14.82%和黄金10.99%。