腾讯控股：交银国际-腾讯控股-0700.HK-手游维持稳健增长，维持利润增速快于收入增速预期-241014

投资标的：腾讯控股（0700.HK） 推荐理由：手游收入稳健增长，预计本土手游收入同比增15%，海外手游增18%。

广告收入保持行业领先，金融科技和云业务也将实现健康增长。

预计利润增速快于收入，目标价上调至513港元，维持买入评级。

- 腾讯控股在2024年第三季度本土和海外手游流水均实现快速增长，预计本土手游收入同比增15%，海外增18%。

- 广告收入增速略微下调至16%，但长期增长潜力依然看好，金融科技业务保持稳定增长。

- 基于费用管控和运营杠杆释放，预计腾讯利润增速将快于收入增速，目标价上调至513港元，维持买入评级。

根据上文内容，以下是提取出的关键信息： 1. **手游增长情况**： - 本土手游流水在2024年第三季度同比增长29%，较第二季度的32%有所下降，主要受新游《地下城与勇士：起源》（《MDnF》）的增量贡献影响。

- 海外手游流水在第三季度同比增长27%，较第一和第二季度的33%和47%有所下降，主要受Supercell的《荒野乱斗》驱动，单月流水维持在6-8亿元人民币的高位。

2. **收入预期**： - 预计第三季度游戏收入同比增长11%，与此前预期基本一致。

- 本土手游收入预计同比增长15%，较上半年的10%增速加快。

- 海外手游收入预计同比增长18%，《荒野乱斗》的正向影响将持续至2025年初，但影响程度将逐步降低。

- 端游方面，预计《无畏契约》的热度上升将部分弥补《DnF》的高基数影响，预计第三季度收入降幅收窄至1%。

3. **广告收入**： - 预计第三季度广告收入同比增速调整至16%（原为19%），原因包括广告主投放预算调整和腾讯视频内容热度不及预期。

- 长期看好微信生态广告的增长潜力，预计腾讯广告收入将维持快于行业增速。

4. **金融科技与云业务**： - 预计第三季度支付业务收入同比增长1%，与第二季度增速持平。

- 云业务预计将继续实现收入及毛利的健康增长。

5. **展望及估值**： - 预计腾讯将维持利润增速快于收入增速的趋势。

- 基本维持2024/25年的净利润预期，估值调整至2025年，按20倍市盈率，上调目标价至513港元（原为486港元），较现价有17%的上涨空间，维持“买入”评级。

这些信息为投资者提供了对腾讯控股在手游、广告、金融科技和云业务方面的表现及未来展望的综合分析。