投资标的:信安世纪 推荐理由:作为国内领先的信息安全产品和解决方案提供商,公司以密码技术为基础支撑,积极布局低空和量子的前沿技术方向,预计未来几年营业收入和净利润有望持续增长,具有较好的投资潜力。
核心观点11. 公司2023年业绩受外部环境影响,但2024年一季度业绩出现复苏,预计全年有望迎来业绩改善。
2. 公司在金融行业需求承压的情况下,积极布局低空和量子领域,打开新市场,有望在未来实现业绩增长。
3. 投资建议维持买入-A的评级,预计公司未来几年营业收入和归母净利润有望逐年增长,目标价为21.40元。
核心观点21. 公司2023年实现营业收入5.49亿元,同比下降16.54%,实现归母净利润0.11亿元,同比下降93.15%。
2. 公司2024年一季度实现营业收入0.71亿元,同比增长36.67%,实现归母净利润-0.30亿元,同比增长8.61%。
3. 公司金融行业实现收入2.58亿元,同比下降41.99%;企业行业实现收入1.37亿元,同比下降0.98%;政府行业实现收入1.53亿元,同比增长106.21%。
4. 公司2023年综合毛利率69.18%,同比2022年下降2.33pct。
5. 公司销售/管理/研发费用分别同比增长20.31%/11.78%/35.30%。
6. 公司推出“低空共享无人机数据全生命周期加密方案”以及积极推进后量子密码算法研究、迁移及行业落地工作。
7. 预计公司2024/25/26年实现营业收入7.51/9.13/11.06亿元,实现归母净利润0.92/1.30/1.67亿元。
8. 维持买入-A的投资评级,给予6个月目标价21.40元,对应2024年的50倍动态市盈率。