银行业：太平洋证券-银行业周报：增量政策稳定预期，板块配置价值凸显-250515

- 银行业本周表现强劲，申万银行指数涨幅达到3.88%，明显跑赢大盘，显示出板块配置价值的凸显。

- 增量政策的持续落地有助于稳定市场预期，适度宽松的货币环境使银行板块作为红利资产具备吸引力。

- 建议关注顺周期标的如中信银行和招商银行，以及基本面改善的区域红利标的如重庆银行和渝农商行。

本周银行业表现良好，上证指数和沪深300指数分别上涨1.92%和2.00%。

申万银行指数上涨3.88%，在申万一级行业中排名第4。

国有行、股份行、城商行和农商行的涨幅分别为1.75%、5.33%、3.80%和3.47%。

个股方面，建设银行、邮储银行和工商银行表现突出，浦发银行、招商银行和兴业银行在股份行中表现良好，青岛银行和西安银行等城商行也有较好表现。

从数据来看，银行板块的PB-LF估值为0.67倍，个股股息率中位数为4.53%。

流动性方面，4月末M1和M2同比分别增长1.50%和8.00%。

利率方面，7天OMO为1.40%，1年期和5年期LPR分别为3.10%和3.60%。

社融方面，4月末社融存量为424万亿元，同比增长8.70%。

报告指出，增量政策的落地稳定了市场预期，公募基金考核机制的改革有望提升银行板块的配置力度。

建议关注顺周期标的如中信银行和招商银行，以及基本面改善的区域红利标的如重庆银行和渝农商行。

风险提示包括经济增长不及预期、息差收窄和资产质量恶化。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中信银行：受益于增量政策下预期修复的顺周期标的。

2. 招商银行：同样受益于增量政策下预期修复的顺周期标的。

3. 重庆银行：区域红利充足，基本面改善，红利属性强劲。

4. 渝农商行：区域红利充足，基本面改善，红利属性强劲。

推荐理由：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；在适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。