隆基绿能：国金证券-隆基绿能-601012-亏损显著收窄，BC技术持续领先-241031

投资标的：隆基绿能（601012） 推荐理由：公司亏损显著收窄，BC技术持续领先，硅片出货环比显著增长，毛利率改善，管理费用持续下降，财务稳健，市场渗透率有望提升，预计未来盈利能力回升，维持“买入”评级。

- 隆基绿能2024年前三季度实现营业收入586亿元，同比下降38%，归母净利润亏损64.88亿元，但亏损显著收窄，主要因资产减值减少。

- 硅片出货和销售毛利率环比改善，BC技术持续领先，HPBC2.0技术实现重大突破，市场渗透率有望快速提升。

- 公司管理费用持续下降，财务稳健，预计2024-2026年归母净利润将改善，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度，公司前三季度实现营业收入586亿元，同比下降38%。

- 归母净利润为-64.88亿元，同比转亏。

- 第三季度实现营收201亿元，同比下降32%，环比下降4%。

- 第三季度归母净利润为-12.61亿元，扣非归母净利润为-12.12亿元，环比显著减亏（Q2分别为-28.93/-28.57亿元）。

2. **出货情况**： - 2024年1-9月，公司硅片及组件出货分别为82.80GW（外售35.03GW）和51.23GW，同比变化分别为-4%和+18%。

- 第三季度硅片出货为38.36GW（外售13.07GW），组件出货为19.89GW，环比增长分别为117%和8%。

3. **毛利率**： - 第三季度销售毛利率环比提升2.0个百分点至8.6%。

4. **技术优势**： - 公司BC技术行业领先，HPBC2.0技术实现重大突破，电池量产效率达到26.6%，组件量产效率最高达24.8%。

- 前三季度BC组件出货13.77GW，BC产品市场渗透率有望快速提升。

5. **财务状况**： - 第三季度资产减值损失为7.74亿元，较Q2显著收窄。

- 管理费用连续四个季度下降至6.83亿元，费用管控效果显著。

- 截至三季度末，公司在手货币资金511亿元，资产负债率为59%，债务压力较低。

6. **盈利预测**： - 调整2024-2026年归母净利润预测至-76.1亿元、70.5亿元、84.4亿元。

- 对应2025-2026年PE分别为21倍和17倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级，考虑到公司财务稳健及BC技术的行业领先地位。

8. **风险提示**： - 产品价格表现不及预期。

- 原材料价格上涨超预期。

- 国际贸易环境恶化。

- 竞争格局恶化风险。

这些信息为投资决策提供了重要依据，尤其是在评估公司的财务健康状况、市场竞争力及未来盈利能力方面。