国金证券-海外周度观察：美国大选，又遇“大财政”-240622

1. CBO上调美国2024财年赤字预测至7%，主要因拜登政府扩大支出，但实际赤字率可能为6.6%。

2. 上半年美国财政支出偏慢，下半年预计提速，财政对经济拉动作用将增强。

3. 美国财政扩张对美债市场影响有限，私人部门承接美债规模预计低于去年。

1. **美国财政赤字预测上调**：美国国会预算办公室（CBO）将2024财年美国赤字率预测上调至7%，主要因拜登政府扩大支出。

但实际赤字率可能为6.6%，因CBO可能高估了某些支出项目。

2. **财政扩张进度**：上半年美国财政支出速度偏慢，下半年预计将提速。

上半年财政收入增加主要因暂时性因素，而支出受临时法案限制。

下半年随着政策实施，财政支出有望增加。

3. **财政扩张影响**：下半年财政对经济的拉动作用可能增强，尤其是在交运和环境领域。

然而，个人所得税上涨可能减弱财政对消费的支持。

4. **美债市场影响**：赤字扩大不太可能对美债市场造成重大影响，因美国财政部和美联储的政策有助于缓解供给压力。

5. **经济数据**：美国5月零售销售数据不及预期，成屋销售连续第三个月下滑，显示高抵押贷款利率对房地产市场的影响。

6. **风险提示**：需关注地缘政治冲突升级、美联储政策变化及金融条件的变化。