英科医疗：国金证券-英科医疗-300677-防护手套业务高速增长，毛利率持续提升-240828

投资标的：英科医疗（300677） 推荐理由：公司防护手套业务高速增长，2024年上半年收入同比增长37%，归母净利润同比增长100%。

毛利率持续提升，成本优势明显，未来盈利能力有望增强。

同时，国内外生产基地建设稳步推进，维持丁腈产能领先，业绩前景乐观。

- 英科医疗2024年上半年实现收入45.12亿元，归母净利润同比增长100%，显示出强劲的业绩增长。

- 防护手套业务快速增长，毛利率持续提升，个人防护类产品收入增长显著，未来盈利能力有望进一步增强。

- 公司产能扩张稳步推进，丁腈手套产能领先，预计未来三年业绩持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年收入为45.12亿元，同比增长37%。

- 归母净利润为5.87亿元，同比增长100%。

- 扣非归母净利润为4.87亿元，同比增长185%。

- 2024年Q2收入为23.09亿元，同比增长34%，环比增长5%。

- 归母净利润为3.49亿元，同比下降22%，环比增长46%。

- 扣非归母净利润为3.26亿元，同比下降4%，环比增长102%。

2. **业务增长**： - 防护手套业务高速增长，个人防护类收入41.12亿元，同比增长39%。

- 丁腈手套销售放量显著。

- 康复护理类收入2.33亿元，同比增长30%。

- 其他产品收入1.68亿元，同比增长10%。

3. **毛利率**： - 2024年Q2综合毛利率为23.1%，环比增长2.4个百分点，同比增长9.7个百分点。

- 个人防护类业务毛利率为21.9%，同比增长12.6个百分点。

4. **产能与生产基地**： - 一次性手套年化产能达到790亿只，丁腈手套年化产能为480亿只，PVC手套年化产能为310亿只。

- 安徽安庆基地及越南项目建设稳步推进，未来有望减少关税政策影响。

5. **盈利预测与评级**： - 上调2024-2026年业绩预测，分别增长19%、26%、28%。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为12.16亿元、15.52亿元、18.80亿元。

- 现价对应PE为14倍、11倍、9倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 行业产能扩张导致竞争加剧风险。

- 上游原材料价格波动风险。

- 关税政策变化风险。

- 汇率波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、市场竞争力及未来的投资潜力。