同花顺：西南证券-同花顺-300033-2024年半年报点评：持续加大AI研发投入，合同负债增长稳健-240902

投资标的：同花顺（300033） 推荐理由：公司持续加大AI研发投入，提升产品竞争力。

尽管2024年上半年业绩有所下滑，但合同负债稳健增长，现金流改善。

预计市场活跃度回升将推动主业稳健增长，给予2024年52倍PE目标价126.36元，维持“买入”评级。

- 同花顺2024年半年报显示营收和净利润均有所下滑，但广告导流业务逆势增长，AI研发投入持续加大。

- 公司合同负债稳健增长，现金流流入降幅收窄，显示未来收入增长潜力。

- 预计2024-2026年EPS稳步提升，给予2024年52倍PE目标价126.36元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（H1）营收：13.9亿元，同比下滑5.5%。

- 归母净利润：3.6亿元，同比下滑21.0%。

- 扣非归母净利润：3.4亿元，同比下降23.3%。

- 2024年第二季度（Q2）营收：7.7亿元，同比下滑10.5%。

- 归母净利润：2.6亿元，同比下滑23.2%。

2. **业务分布**： - 增值电信业务：营收7.7亿元，同比下滑11.0%。

- 广告及互联网业务：营收3.5亿元，同比增长9.5%。

- 软件销售及维护：营收1.0亿元，同比下滑7.2%。

- 基金销售及其他业务：营收1.7亿元，同比下滑4.9%。

3. **研发投入**： - 公司持续加大对人工智能（AI）的研发投入，应用于多个业务环节，提高服务能力和效率。

4. **毛利率与费用率**： - 毛利率：84.9%，同比下滑1.15个百分点。

- 销售费用率：17.4%，同比增长2.29个百分点。

- 管理费用率：8.2%，同比增长1.36个百分点。

- 研发费用率：42.6%，同比增长4.31个百分点。

5. **现金流与合同负债**： - 上半年销售商品和提供劳务的现金流入：15.7亿元，同比下降7.0%。

- Q2现金流入：9.2亿元，同比下降3.3%，降幅收窄。

- 合同负债：2024Q2末为12.0亿元，同比增加1.0亿元（+9.7%）。

6. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为2.43元、2.74元、3.11元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）分别为42倍、38倍、33倍。

- 给予2024年52倍PE，目标价为126.36元，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 市场交投活跃度大幅下滑。

- 研发进度不及预期。

- 市场监管政策变动。

- 行业竞争加剧。

这些信息能够帮助投资者更好地理解公司的财务状况、业务发展、市场前景及潜在风险。