常熟银行：太平洋证券-常熟银行-601128-2024年三季报点评：业绩增速稳健，拨备水平充裕-241028

投资标的：常熟银行（601128） 推荐理由：公司业绩稳健增长，2024年前三季度归母净利润同比+18.17%，非息收入大幅提升，投资收益为主要驱动力。

资产质量保持良好，拨备水平充足，具备较强风险抵御能力，维持“买入”评级。

- 常熟银行2024年三季报显示，营业收入83.70亿元，同比增长11.30%，归母净利润29.76亿元，同比增长18.17%，业绩增长稳健，主要受投资收益驱动。

- 贷款总额2396.86亿元，同比增长7.75%，但零售贷款规模收紧，存款定期化放缓，净息差为2.82%。

- 公司不良率为0.77%，拨备覆盖率保持在528.40%，风险抵御能力强，维持“买入”评级，预计未来三年业绩将持续增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入：83.70亿元，同比+11.30%。

- 归母净利润：29.76亿元，同比+18.17%。

- ROE（加权）：14.96%，同比+0.77%。

2. **收入构成**： - 净利息收入：69.03亿元，同比+6.15%，占比同比-4.00pct。

- 非息收入：14.67亿元，同比+44.25%，占比同比+4.00pct。

- 其中投资净收益同比+92.54%，为非息收入增长的主要驱动力。

3. **成本控制**： - 成本收入比：35.17%，同比-4.13pct。

4. **贷款和存款情况**： - 贷款总额：2396.86亿元，较上年末+7.75%，较上季度末+0.31%。

- 存款总额：2846.09亿元，较上年末+14.79%，较上季度末+0.65%。

- 零售贷款规模环比缩减，存款定期化放缓。

5. **净息差**： - 净息差：2.82%，同比-21bp，较上季度-1bp。

6. **资产质量**： - 不良率：0.77%，关注率：1.52%。

- 拨备覆盖率：528.40%，贷款拨备率：4.09%，具备较强风险抵御能力。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润分别为： - 2024年：109.00亿元，38.59亿元 - 2025年：119.62亿元，44.50亿元 - 2026年：133.39亿元，51.47亿元 - 对应PB估值为0.75、0.63、0.56倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济波动、资产质量恶化、零售业务扩张不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估常熟银行的财务健康状况、未来增长潜力及投资风险。