华西证券-“新质牛”系列一：如何理解“金融，国之重器”-241027

- 政策明确金融为“国之重器”，旨在强化资本市场的战略定位，提升市场信心。

- A股“新质牛”行情点燃市场情绪，促进资金流入，带动经济复苏。

- 金融与实体经济共生，股市的活跃将促进消费者信心和财富配置转向金融资产，减少对房地产的依赖。

- 预计本轮“新质牛”将以“慢牛、长牛”形式演绎，风险需关注海外市场波动和地缘局势变化。

### 投资报告核心要点总结 1. **政策定调与资本市场定位**： - 近期政策强调金融作为“国之重器”，强化资本市场的战略地位。

- 央行推出结构性货币政策工具，支持资本市场发展，提升市场信心。

2. **资本市场的预期管理**： - A股市场情绪迅速回暖，成交额显著增加，投资者情绪由低迷转向亢奋。

- 股票市场的上涨有助于增强市场信心，改善对经济走势的预期。

3. **金融与实体经济的共生关系**： - 金融活跃有助于经济复苏，股市财富效应可提升消费者信心。

- 资本市场的活力有望引导居民资产配置向金融资产转移，减少对房地产的依赖。

- 新质生产力与股权融资的适配性增强，有助于提升全要素生产率，减少地方政府对土地财政的依赖。

4. **“新质牛”行情的演绎**： - 通过政策工具提振资本市场，推动生产要素向新质生产力聚集，释放金融与实体经济的正反馈效应。

- 预期形成“慢牛、长牛”格局，促进居民财富效应的持续增长。

- 个人投资者仍为市场主要参与者，市场波动性将存在，但中枢有望逐步上移。

5. **风险提示**： - 需关注海外市场波动及地缘局势变化对市场的影响。

本报告的投资建议及理由为： 1. 政策明确金融为“国之重器”，增强资本市场战略定位，提升市场信心。

2. A股“新质牛”行情点燃投资者情绪，市场成交量显著增加。

3. 金融活跃将提升消费者信心，促进经济增长。

4. 资本市场将逐步替代房地产成为居民资产配置的主要方向。

5. 新质生产力与股权融资更为匹配，有助于提升全要素生产率。

6. 通过稳预期政策，推动财富效应释放，形成“慢牛、长牛”行情。

7. 个人投资者仍为市场主力，预计市场将震荡中逐步上移。

8. 风险需关注海外市场波动及地缘局势变化。