精工钢构：财通证券-精工钢构-600496-Q2营收小幅增长，业绩降幅环比Q1收窄-240828

投资标的：精工钢构（600496） 推荐理由：公司2024H1营收小幅下降，但Q2实现正增长，海外业务和新兴业务发展迅速，海外新签合同大幅增加，盈利能力有所承压但现金流改善，预计未来三年收入和净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 精工钢构2024H1营收76.54亿元，同比微降0.90%，归母净利润2.73亿元，同比降幅扩大至30.17%。

- Q2营收42.4亿元，同比增长5.93%，归母净利润1.76亿元，降幅环比Q1收窄，主要受益于海外市场拓展。

- 新兴业务发展迅速，海外新签合同同比增长338.2%，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，维持“增持”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **营收与利润情况**： - 2024H1实现营收76.54亿元，同比下降0.90%。

- 归母净利润2.73亿元，同比下降30.17%。

- 扣非归母净利润2.46亿元，同比下降33.03%。

- Q2单季度营收42.4亿元，同比增加5.93%。

- Q2归母净利润1.76亿元，同比下降16.68%，降幅环比Q1收窄。

2. **业务分布**： - 钢结构行业营收67.83亿元，同比增长0.6%。

- 集成及EPC业务营收7.20亿元，同比下降9.0%。

- 其他业务营收1.51亿元，同比增长80.8%。

- 国内业务营收66.46亿元，同比下降7.0%。

- 国外业务营收10.08亿元，同比增长113.3%。

3. **新签合同与业务拓展**： - 上半年新签合同金额122.4亿元，同比增长9.4%。

- 海外新签合同18.8亿元，同比增长338.2%，占比15.4%。

- 新兴业务（工业连锁及战略加盟）新签订单3.5亿元，同比增长82.7%。

- BIPV业务签约1.3亿元，同比增长300.2%。

4. **盈利能力与现金流**： - 销售毛利率12.85%，同比下降1.31个百分点。

- 期内收现比106.59%，同比下降1.37个百分点。

- 经营性活动现金净流入2.22亿元，同比多流入1.56亿元。

5. **未来预期与投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为170.88亿元、184.13亿元、201.71亿元。

- 归母净利润分别为4.57亿元、5.09亿元、6.26亿元。

- 维持“增持”评级，8月27日收盘价对应PE分别为10.5、9.4、7.7倍。

6. **风险提示**： - 宏观经济波动风险。

- 行业竞争加剧风险。

- 原材料波动风险。