千禾味业：华鑫证券-千禾味业-603027-公司事件点评报告：坚持长期主义，补齐渠道短板-240524

投资标的：千禾味业 推荐理由：公司坚持长期主义，强化终端建设，产品质量为基，补齐餐饮渠道短板，预计未来有望实现高质量发展，规模仍有扩张空间，具备投资潜力。

1. 公司强调长期主义，以产品质量为导向，通过强化终端建设和全球化思维，实现高质量发展和市占率提升。

2. 公司坚持产品质量为重心，通过酱油产能释放和补齐餐饮渠道短板，实现产品端的强化竞争力和渠道布局，预计业绩增长。

3. 预计公司未来规模有扩张空间，维持“买入”投资评级，但需注意宏观经济下行风险和新品推广不及预期等风险。

1. 公司强调长期主义，聚焦调味品战略，激发团队进取特质、发挥狼性文化，贴近市场一线挖掘细分赛道机会。

2. 公司以产品质量为导向，坚持高质高价/高质中高价定位，不断强化终端建设、弥补销量短板，后续围绕网点延展品类，实现市占率提升。

3. 公司深化全球化思维，调研海外市场空间，未来计划组建固定团队进行点对点开发，聚焦特定产品进行市场突破。

4. 公司在产品端坚持“三品布局”，即品类/品质/品牌，通过产品聚焦方向由管理层把关、产品研发坚持严格品鉴程序、产品标签美观性打造等方式强化基础竞争力。

5. 公司通过专人/专商/专品等方式补齐餐饮渠道短板，计划通过专人（独立团队）、专商（专业经销商）、专品（精准产品）的方式，沿商超/大卖场/KA/农贸市场等路径进行餐饮端渗透，扎实、稳步的推进餐饮渠道布局，未来有望持续补齐渠道短板，实现业绩增长。

6. 预计2024-2026年EPS分别为0.61/0.74/0.88元，当前股价对应PE分别为26/21/18倍，维持“买入”投资评级。