建筑材料行业：德邦证券-建筑材料行业周观点：深圳加入收储行列，新一轮政策或可期加速去库存-240811

- 深圳市安居集团启动商品房收储，预计将加速去库存并稳定房地产市场，未来政策力度可能加大。

- 水泥行业在低估值、高分红背景下，受益于城中村改造和万亿国债政策，需求有望改善，建议关注龙头企业。

- 玻纤和玻璃市场供需逐渐改善，龙头企业有望在需求回暖中受益，建议关注相关龙头股。

- 碳纤维价格仍在调整中，短期需求疲软，但低空经济等新兴领域将带来增量需求，建议关注高性能碳纤维龙头企业。

### 建筑材料行业周观点总结 1. **政策动态**： - 深圳市安居集团启动商品房收储，旨在用作保障性住房，标志着“深圳收储商品房”模式的落地。

- 央行二季度报告提到将完善住房租赁金融支持体系，支持存量商品房去库存，预计未来相关政策力度将加大，有助于稳定房地产市场。

2. **市场前景**： - 8月进入中报窗口期，传统需求旺季即将来临，政策催化可能影响“金九银十”的市场表现。

3. **行业表现**： - **药包材**：推荐关注山东药玻，受集采政策影响，业绩有望超预期。

- **水泥**：预计旺季价格上涨，当前水泥行业处于低估值、高分红阶段，推荐关注华新水泥、海螺水泥等。

- **消费建材**：零售端表现优于工程端，建议关注北新建材、伟星新材等高质量企业。

- **玻纤**：价格稳中小幅调整，需求有望回暖，推荐关注中国巨石、中材科技等。

- **玻璃**：价格波动，需求未见明显改善，关注行业供需平衡。

- **碳纤维**：价格持续探底，需关注低空经济等新兴领域带来的增量需求。

4. **风险提示**： - 固定资产投资低于预期、贸易冲突、环保政策变化及原材料价格上涨可能带来的风险。

整体来看，政策支持和市场需求的改善预示着建筑材料行业在未来有望逐步复苏，投资者可关注相关优质企业和行业龙头。

### 投资标的及推荐理由 1. **药包材行业** - **山东药玻**：模制瓶龙头，受益于第八、九批集采带来的需求释放，预计2024年中硼硅模制瓶保持高增长，业绩有望超预期。

2. **水泥行业** - **海螺水泥**：低估值、高分红，受益于未来地产及基建政策支持。

- **华新水泥**：同样具备低估值和高分红特征，未来需求改善有望带动业绩。

- **上峰水泥**：作为弹性标的，未来需求恢复将受益。

3. **消费建材** - **北新建材**：C端占比较高，经营质量优异，股权激励积极，强定价权。

- **伟星新材**：Q1盈利能力超预期，经营质量优异。

- **兔宝宝**：业绩超预期，现金流良好，分红比例高。

- **三棵树**：低估值，强α属性，受益于地产政策放松。

- **东方雨虹**：同样具备强α属性，低估值。

4. **玻纤行业** - **中国巨石**：龙头企业，供需格局改善有望提升出货。

- **中材科技**：具备行业竞争优势。

- **长海股份**：小龙头，关注其市场表现。

5. **玻璃行业** - **旗滨集团**：产业链延伸进展带来新的业绩增长点。

- **信义玻璃**：行业龙头，关注其市场份额。

- **金晶科技**：具备良好的市场前景。

6. **碳纤维行业** - **中复神鹰**：民用高性能碳纤维龙头，成长确定性强。

- **光威复材**：新产能即将释放，关注新产品的市场表现。

- **吉林化纤**：竞争低成本民用领域，具备市场潜力。

- **吉林碳谷**：国内最大的原丝供应商，市场占有率高。

### 风险提示 - 固定资产投资低于预期。

- 贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻。

- 环保督查边际放松，供给收缩力度低于预期。

- 原材料价格大幅上涨带来成本压力。