新集能源：开源证券-新集能源-601918-公司信息更新报告：煤电一体化稳定性，有望比肩长电及神华-240411

投资标的：新集能源-601918 推荐理由：公司煤电一体化稳定性有望比肩长江电力及中国神华，盈利能力稳定，未来高分红期权提升，煤炭和电力业务毛利持续扩张，煤电一体化战略加速推进，稳定性和高分红加持下，估值提升可期。

1. 新集能源发布2024Q1经营数据，煤炭主业逆势增长，预计未来盈利能力稳定增强，维持“增持”评级。

2. 公司煤电一体化稳定性有望比肩长江电力及中国神华，盈利能力和高分红期权提升可期。

3. 随着电厂建成投运，公司资本支出将显著下降，分红率有望保持较快增长，股息率有望持续提升，估值提升可期。

1. 公司2024Q1经营数据：商品煤产销情况、煤炭业务收入、煤炭销售毛利、煤炭主业逆势增长、预计2024-2026年实现归母净利润和EPS预测。

2. 煤炭业务：吨煤售价和电价同比提升情况、煤质提升对公司吨价的影响、Q1发电量/上网电量情况、平均上网电价。

3. 煤炭高比例长协稳定盈利：公司长协煤签约占比、煤电一体化战略加速推进情况、电厂建设情况、内销煤占比预测、盈利能力增强情况。

4. 煤电一体化稳定性比肩长江电力及中国神华：公司煤电一体化落地后的稳定性和盈利能力比较、分红情况、资产负债率、现金流和财务状况、股息率预测。

5. 风险提示：经济恢复不及预期、煤价下跌超预期、电厂建设进度不及预期。