投资标的:中国联塑集团控股有限公司(2128.HK) 推荐理由:作为国内塑料管道龙头企业,公司拥有广泛的生产基地和分销网络,产品应用领域广泛。
尽管2024年营业收入有所下降,但境外销售持续增长,未来发展潜力值得期待。
核心观点1- 中国联塑是国内塑料管道龙头企业,拥有广泛的生产基地和分销网络,产品广泛应用于多个领域。
- 2024年公司营业收入为270.26亿元,同比减少12.4%,主要市场为华南,占总营收的45.9%。
- 公司塑料管道业务以供水和排水为主,PVC管道占主要营收,但面临宏观环境、价格波动和市场需求风险。
核心观点2
中国联塑集团控股有限公司是中国领先的大型管道建材产业集团,拥有超过30个生产基地,覆盖中国19个省份及海外国家。
公司与2978名独立独家一级经销商建立了长期战略合作关系,提供过万种优质产品,广泛应用于家居装修、民用建筑、市政给水、排水等领域。
2024年,公司营业收入为270.26亿元,同比减少12.4%。
塑料管道系统是公司主要业务,营收贡献超过80%。
华南市场是公司的主要市场,2024年占总营收的45.9%。
境外销售收入持续增长,2024年境外营收占比达8.5%。
在塑料管道业务中,供水与排水产品占76.4%的营收,其中PVC制塑料管道占56.6%。
风险提示包括宏观环境风险、产品价格波动风险以及下游市场需求不及预期风险。