浪潮信息：东兴证券-浪潮信息-000977-产线充沛，占据国内AI服务器制高点-240423

投资标的：浪潮信息（000977） 推荐理由：受益于全球AI产业大趋势，公司AI服务器相关业务有望迎来加速发展期，净资产收益率稳中向好，产线充沛且占据国内AI服务器制高点，未来营业收入和净利润有望持续增长，具有投资潜力。

1. 浪潮信息在AI服务器制造领域占据国内制高点，产线充沛，有望迎来加速发展期，净资产收益率稳中向好。

2. 公司原材料库存处于高点，但通过提前备货，能迅速提高产能，满足未来AI服务器需求持续增长的市场。

3. 公司在产品技术创新和产能扩张方面表现突出，预计未来几年营业收入和净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 公司市值从2013年到2015年期间上涨了713%，主要与净资产收益率好转以及市场流动性放松相关。

2. 公司净资产收益率从2017年到2022年逐步提升，2021年达到13.5%。

3. 公司处于原材料库存高点，美元应付账款达到61.17亿元。

4. 公司通过提前备货，能迅速提高产能，目前产线充沛。

5. 公司在全球运营14座生产工厂，每年生产服务器超过130万台。

6. 公司是全球第二大服务器供应商，也是全球第一的AI服务器供应商。

7. 预计公司2024-2026年营业收入分别为724.93亿元、833.77、958.98亿元，归母净利润分别为20.68亿元、26.67亿元、33.91亿元，对应PE分别为26、20、16倍。