机械设备行业：信达证券-机械设备行业：看好T链确定性，关注核心环节和新进入者-250322

- 特斯拉人形机器人Optimus的量产目标从“数千台”明确为5000台，增强了T链的确定性，供应链积极备产。

- 关注核心供应商和新进入者，建议投资于机器人执行器、减速器、丝杠及电机等关键部件的公司。

- 风险因素包括量产不及预期和技术路线变化等。

该投资报告主要关注特斯拉人形机器人Optimus的量产前景及相关供应链的投资机会。

特斯拉明确了2023年生产5000台Optimus的目标，并计划到2026年达到50000台，增强了T链的确定性。

供应链方面，多个核心供应商和新进入者积极备产，如新剑传动、拓普集团、三花智控等，均在投资建设相关生产基地。

报告建议关注以下几个核心环节的公司： 1. 执行器：包括直线和旋转执行器，涉及复杂的技术集成。

推荐关注拓普集团、三花智控及震裕科技。

2. 减速器：特斯拉Optimus使用的精密减速器，建议关注绿的谐波、双环传动等公司。

3. 丝杠：作为关键线性驱动部件，建议关注恒立液压、五洲新春和震裕科技。

4. 电机：特斯拉使用的无框力矩电机和空心杯电机，建议关注雷赛智能及兆威机电等公司。

风险因素包括Optimus量产不及预期、项目建设进度滞后和技术路线变化等。

整体来看，报告对特斯拉人形机器人量产带来的投资机会持乐观态度。

投资标的及推荐理由如下： 1. 执行器： - 推荐公司：拓普集团、三花智控、震裕科技。

- 推荐理由：机器人执行器是核心部件，技术复杂且密集，震裕科技正在投资研发线性执行器，具有市场潜力。

2. 减速器： - 推荐公司：绿的谐波、双环传动、中大力德、瑞迪智驱、丰立智能。

- 推荐理由：精密减速器在特斯拉Optimus中应用广泛，市场需求大，相关公司具备技术优势。

3. 丝杠： - 推荐公司：恒立液压、五洲新春、震裕科技。

- 推荐理由：丝杠是关键的线性驱动部件，具有较高技术壁垒，相关公司已具备量产能力，市场前景看好。

4. 电机： - 推荐公司：雷赛智能、兆威机电、步科股份、鸣志电器、汇川技术。

- 推荐理由：无框力矩电机和空心杯电机在Optimus中应用，相关公司正在加大研发投入，具备成长潜力。

风险因素：特斯拉人形机器人量产不及预期、项目建设和产能推进不及预期、技术路线变化风险。