非银金融行业：开源证券-非银金融行业周报：SFISF条件优惠利好券商，寿险3季度资负两端向好-241020

- SFISF条件优惠利好券商，激发其积极性并提升用资效率，有望为资本市场带来增量资金。

- 寿险行业3季度业绩预增明显，权益弹性突出，资产和负债两端均呈扩张趋势。

- 推荐关注低估值头部券商、互联网券商及寿险板块优质标的，预计将受益于政策支持和市场活跃度提升。

本周非银金融行业周报的核心要点如下： 1. **券商利好**：SFISF互换便利条款超预期，提升券商的资金使用效率和回报，预计将激发券商增持权益资产的积极性，为资本市场引入增量资金。

2. **市场表现**：A股日均成交额下降，偏股基金新发份额有所减少，但券商板块日换手率创历史新高。

个人投资者入市热度高，继续看好券商板块机会。

3. **保险业绩改善**：寿险公司3季度业绩预增明显，受益于股市普涨和低基数，预计NBV增速将进一步扩张。

资产和负债两端均呈扩张趋势，未来政策将有利于寿险资产端。

4. **关注标的**：推荐关注低估值头部券商、互联网券商、并购主线标的，以及权益弹性突出的寿险公司，如中国人寿、中国太保等。

5. **风险提示**：需关注资本市场波动对投资收益的影响，以及保险负债端增长不及预期的风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 券商类投资标的： 1. **财通证券** 2. **东方证券** 3. **东方财富** 4. **兴业证券** 5. **国联证券** 6. **香港交易所** **推荐理由**： - SFISF条件优惠，激发券商积极性，提升用资效率和回报。

- 低估值且ETF等业务成长性较好的头部券商。

- 受益于个人投资者活跃度提升的互联网券商和2C金融信息服务提供商。

- 并购主线类标的。

#### 保险类投资标的： 1. **中国人寿** 2. **中国太保** 3. **中国平安** **推荐理由**： - 权益弹性突出，3季度业绩预增明显。

- 新准则下寿险公司业绩表现良好，低基数和股市普涨带动业绩提升。

- 短期内资产和负债两端均呈扩张趋势，预计NBV增速进一步扩张。

#### 受益标的组合： 1. **新华保险** 2. **招商证券** 3. **中国银河** 4. **国信证券** 5. **指南针** 6. **同花顺** **推荐理由**： - 短期弹性突出，受益于权益市场和政策支持。

- 关注负债端增长的延续性及经济复苏对资产、负债的提振。

### 风险提示： - 资本市场波动可能对投资收益带来风险。

- 保险负债端表现不及预期的风险。