公用事业及环保产业行业：国金证券-公用事业及环保产业行业周报：长江电力、国电电力发布分红规划，板块红利属性强化-250823

- 本周公用事业及环保产业表现良好，碳中和板块上涨4.35%，长江电力和国电电力发布了高分红规划，强化了板块的红利属性。

- 长江电力承诺未来分红比例不低于70%，国电电力则设定现金分配不低于60%，预计未来股息率逐年提升。

- 行业面临政策规范和用电量增长的双重利好，建议关注火电、水电及新能源领域的龙头企业，尤其是长江电力和龙源电力。

本周（8.18-8.22），上证综指上涨3.49%，创业板指上涨5.85%。

碳中和板块上涨4.35%，公用事业板块上涨1.75%，环保板块上涨1.52%。

长江电力和国电电力发布了分红规划，强化了公用事业板块的红利属性。

长江电力计划2026-2030年每年分配不低于净利润的70%，预期股息率逐年提升至3.2%、3.6%、3.7%。

国电电力则承诺每年现金分配不低于净利润的60%，预计股息率提升至5.1%、5.7%、6.2%。

行业要闻方面，财政部发布意见规范PPP项目，提升项目效益；国家能源局公布7月及1-7月用电量数据，显示用电量同比增长。

乌东德水电站首批光伏项目投产，推进零碳智慧坝区建设。

投资建议方面，火电企业如申能股份、华电国际值得关注；水电龙头长江电力、新能源龙头龙源电力（H）、核电龙头中国核电也被推荐。

风险提示包括电力需求不及预期、煤价高位影响火电盈利等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 长江电力 推荐理由：作为水电运营商龙头，近期发布了未来分红方案，承诺2026-2030年每年度的利润分配不低于当年净利润的70%。

这一高分红比例增强了对股东回报的重视和公司长期成长的信心。

此外，预期股息率逐年提升，分别为3.2%、3.6%、3.7%。

2. 国电电力 推荐理由：提出每年现金分配利润不低于当年实现的净利润的60%，且每股派发现金红利不低于0.22元人民币。

虽然此前没有设定长期固定的分红比例承诺，但近年来分红频率和绝对额均有所提升，预期股息率逐年提升，分别为5.1%、5.7%、6.2%。

3. 申能股份 推荐理由：关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好的地区，适合投资。

4. 华电国际 推荐理由：同样关注发电资产布局在电力供需偏紧的地区，具有投资价值。

5. 龙源电力（H） 推荐理由：作为新能源龙头，值得关注。

6. 中国核电 推荐理由：在电价市场化占比提升的背景下，核电龙头企业具有投资潜力。