招商期货-贵金属周度报告：国内进入黄金消费旺季，国内金价溢价海外-250105

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看空 【理由】：黄金相对于其他贵金属（如白银、铜）和原油的估值偏高，且与美元指数和真实利率的负相关性略有减弱，显示出价格承压的风险。

【期货品种】：白银 【交易方向】：中性 【理由】：白银与黄金的相关性较高，但在当前市场条件下，缺乏明确的趋势指引，适合观望。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：铜与黄金的相关性减弱，同时黄金相对铜的高估值可能导致铜价格承压。

【期货品种】：原油 【交易方向】：看多 【理由】：原油与黄金的负相关性增强，可能在黄金价格调整时，原油呈现相对强势的表现。

- 国内进入黄金消费旺季，金价相对于海外市场存在溢价。

- 黄金相对于白银、原油和铜均显得高估，且与美元指数和真实利率的负相关性略有减弱。

- 黄金与原油呈现强负相关，而与白银和铜的正相关性较高，但近期金银、铜金的相关性有所减弱。