山西证券-瑞科转债投资价值分析：掌握完整核心技术，市场已过度反应信用风险-240412

1. 瑞科转债具有投资价值，因为公司掌握完整核心技术，市场对信用风险反应过度。

2. 公司虽然面临一定的信用风险，但经营情况良好，转债价值被低估。

3. 根据估值模型，瑞科转债的合理估值在105-115元，现在是配置瑞科转债的较好时机。

瑞科转债（118018.SH）是上述投资报告中提到的债券标的。

报告中的操作建议是认为目前是配置瑞科转债的较好时机，理由是瑞科转债的YTM已高于同期限AA级企业债收益率，绝对收益可观，公司体量虽小但掌握核心技术，具备科技硬实力且是航天科技集团重要优质资产，A+评级显著低估。