电新行业：民生证券-电新行业EV观察系列165：5月欧洲新能车市场同比下降，单月渗透率环比略微提升-240628

1）2024年5月欧洲新能源车销量同比下降18.70%，环比增长2.52%，渗透率达19.89%，碳排放政策是增长的根本原因。

2）欧洲新能源车市场正受到车企和中国锂电企业的布局影响，全球新能源汽车市场形成稳定供应体系。

3）具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益，相关标的包括宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、容百科技、当升科技、璞泰来、科达利、天赐材料、新宙邦。

5月欧洲新能源车销量同比下降18.70%，环比增长2.52%，渗透率达19.89%。

德国、英国、法国、意大利、西班牙、挪威、葡萄牙、瑞典是新能源车销量较高的国家。

碳排放政策推动新能源车增长，2024年欧洲新能源车渗透率有望继续增加。

投资建议重点推荐电池、隔膜、正负极、结构件、电解液等环节的相关公司。

风险提示包括新车型销量不及预期、原材料价格波动、产能扩张不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 电池环节：宁德时代、亿纬锂能 - 具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。

2. 隔膜环节：恩捷股份、星源材质 - 具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。

3. 正极环节：容百科技、当升科技 - 具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。

4. 负极环节：璞泰来 - 具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。

5. 结构件环节：科达利 - 具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。

6. 电解液环节：天赐材料、新宙邦 - 具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。