房地产行业：克而瑞研究中心-中国房地产行业年报点评：华发股份，全年销售规模TOP10，多元业务稳健发展-250402

- 华发股份2024年实现签约销售金额1054.4亿元，销售规模跻身行业TOP10，多个项目销售表现优异。

- 公司盈利稳健，归母净利润9.51亿元，维持30%的高分红比例，现金分红2.86亿元。

- 融资成本降至5.22%，保持“绿档”水平，土储充足，未来三年发展有保障，同时推进主业与多元业务协同发展。

华发股份在2024年实现签约销售金额1054.4亿元，销售规模跻身行业TOP10，尽管同比减少16.3%。

多个项目表现突出，其中广州长隆万博悦府销售额达到75.87亿元，位列当地TOP2。

公司新增6个项目，土储充裕，能够满足未来3年发展需求。

在盈利方面，华发股份营业收入为599.92亿元，同比减少16.84%，但仍实现归母净利润9.51亿元。

公司维持30%的高分红比例，拟现金分红2.86亿元。

华发股份的融资成本降至5.22%，保持“绿档”水平，债务结构稳健。

围绕“1+3”业务格局，公司在住宅、商业运营、物业服务及上下游产业链方面协同发展，商业板块租金收入同比增长15.41%，物业收入增长18.85%。

整体来看，华发股份在多元业务的稳健发展中保持了盈利能力和市场竞争力。

投资标的：华发股份 推荐理由： 1. 销售规模跻身行业TOP10，2024年实现签约销售金额1054.4亿元，尽管同比减少16.3%，但在克而瑞榜单中排名提升，显示出公司在市场中的竞争力。

2. 多个项目在当地市场表现优异，如广州长隆万博悦府销售额达到75.87亿元，位列广州项目销售TOP2，体现出公司在核心城市的布局优势。

3. 盈利能力稳健，2024年归母净利润为9.51亿元，尽管面临行业挑战，仍能实现盈利，并有较高的现金分红政策，拟现金分红占归母净利润比例为30.04%。

4. 融资成本降低至5.22%，保持“绿档”水平，债务结构稳健，现金短债比为1.461，确保了公司的财务安全。

5. 业务布局多元化，围绕“1+3”业务格局，协同发展商业运营、物业服务和上下游产业链，商业板块和物业管理均实现了较快增长，进一步增强了公司的综合竞争力。