老虎证券：东方证券-老虎证券-TIGR.US-佣金收入迅速增长，新加坡香港市场持续开拓-240830

投资标的：老虎证券 (TIGR.US) 推荐理由：公司1Q24营收及利润显著增长，佣金收入创新高，且新加坡市场产品丰富，吸引入金客户。

虚拟货币交易服务上线，前景广阔。

预计未来佣金收入持续增加，维持买入评级，目标价5.54美元。

- 老虎证券1Q24营业收入和净利润均实现显著增长，但未来降息可能影响利息收入。

- 新加坡市场通过创新产品如TigerBOSS借记卡和CashBoost账户，持续吸引新客户并提升佣金收入。

- 香港虚拟货币交易服务的推出预计将进一步刺激客户资产规模和佣金收入的增长。

- 由于佣金收入未达预期，调整2024-2025年净利润预测，目标价为5.54美元，维持买入评级。

以下是提取的关键信息： 1. **财务表现**： - 1Q24营业收入为7895万美元，同比增长19%，环比增长13%。

- 净收入为6416万美元，同比增长11%，环比增长19%。

- 归母净利润为1233万美元，Non-GAAP归母净利润为1471万美元，同比增长分别为55%和42%。

2. **收入构成**： - 佣金收入：2779万美元，同比增长9%，环比增长27%，为自3Q22以来新高。

- 利息收入：4384万美元，同比增长27%，环比增长10%。

- 其他收入：449万美元，同比增长30%，环比下降8%。

- 预计美联储降息后，利息收入可能受到影响。

3. **市场拓展**： - 新加坡市场：推出TigerBOSS借记卡，预计全年新增入金客户接近15万；推出CashBoost账户，佣金费率低于同业，预计将吸引更多客户。

- 香港市场：6月推出虚拟资产交易服务，佣金率为0.2%，并推出Crypto新人礼活动，推动客户资产规模和佣金收入增长。

4. **盈利预测与投资建议**： - 2024-2025年Non-GAAP净利润预测下调至0.51亿和0.63亿美元，新增2026年预测值0.76亿美元。

- 给予2024年PE为17.0x，对应目标价5.54美元，维持买入评级。

5. **风险提示**： - 入金客户增速不及预期。

- 海外市场拓展进程不及预期。

- 政策超预期收紧。

这些信息提供了老虎证券近期的财务状况、市场拓展策略以及未来的盈利预期和潜在风险，适合专业投资者进行分析和决策。