美邦科技：东吴证券-美邦科技-832471-2024年三季报点评：募投项目开启试生产，股票回购方案进展过半-241101

投资标的：美邦科技（832471） 推荐理由：公司2024年三季度营业收入与业绩同比增长，募投项目已进入试生产，具备较强的盈利能力和市场竞争力。

尽管面临高基数影响，经营活动现金流转正，回购方案进展顺利，未来发展潜力广阔。

- 美邦科技2024年三季报显示，Q1-3营收同比增长15.78%，但Q3环比下滑，归母净利润为负，主要受高基数影响。

- 公司募投项目已进入试生产阶段，精细化工产品和绿色化工解决方案双轮驱动，未来发展潜力可观。

- 由于募投产能的不确定性，下调2024-2026年归母净利润预测，评级调整为“增持”，风险包括宏观经济和市场需求不及预期。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年Q1-3营业收入为3.94亿元，同比增长15.78%。

- 归母净利润为0.18亿元，同比增长1.60%；扣非归母净利润为0.15亿元，同比增长32.16%。

- 2024年Q3营业收入为1.26亿元，同比微增0.16%，环比下降14.59%。

- 归母净利润为-0.02亿元，同比下降114.48%，环比下降109.39%。

2. **利润率**： - 2024年Q1-3销售毛利率为17.97%，同比上升0.84个百分点。

- 销售净利率为6.11%，同比上升0.45个百分点。

3. **费用情况**： - 期间费用率基本稳定，销售/管理/财务费用率分别为0.70%/6.85%/0.30%。

- 财务费用较上年同期增长88.22%。

4. **现金流**： - 经营活动产生的现金流量净额为1964.09万元，同比转正，增长313.29%。

5. **股票回购**： - 截至2024年9月30日，已回购股份占预计回购总数量上限的65.65%；已回购金额占拟回购金额上限的56.09%。

6. **募投项目进展**： - 精细化工产品生产项目进入试生产阶段，四氢呋喃和甲苯氧化物的生产能力有望增强。

- 1000吨/年离子液催化剂项目已开展试生产，前景可观。

7. **市场地位**： - 公司在四氢呋喃和甲苯氧化产品领域拥有较高市场占有率。

- 未来布局绿色生物制造技术，发展潜力广阔。

8. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测分别为0.27/0.39/0.48亿元，最新PE分别为59.15/40.80/32.99倍。

- 投资评级下调为“增持”。

9. **风险提示**： - 宏观经济运行风险。

- 市场需求不及预期的风险。

- 应收账款发生坏账的风险。

以上信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务状况、市场地位以及未来发展潜力，同时也要关注潜在风险。