太平洋证券-策略日报：成交重回万亿-250421

1. 债券市场面临利率债普跌，预计后续将有降准降息的宽松政策。

2. A股市场成交重回万亿，预计将维持震荡走势，重点关注消费、科技和红利板块的轮动。

3. 美股短期震荡，中期仍有下行压力，需关注政策不确定性和技术面突破。

4. 外汇市场人民币面临宽松和贸易战压力，预计汇率在7.5-7.6区间。

5. 商品市场建议投资者观望，整体趋势仍处于空头状态。

本策略日报主要分析了当前宏观经济环境及各大类资产的市场表现，并提出了相应的投资策略。

首先，在宏观层面，外需受到关税政策的影响，预期难以改善，国内需求的稳定显得愈发重要，预计降准降息及流动性宽松的可能性增加。

债券市场方面，利率债普遍下跌，十年期国债突破60日均线，后续目标指向新高。

股票市场方面，市场成交额重回万亿，沪指连续上涨，但仍面临套牢盘的压力，预计后续将维持震荡走势。

市场将以消费、科技和红利三者轮动上涨。

美股短期内可能延续震荡，中期面临下行压力，主要是由于政策不确定性及资本流出等因素。

标普指数5700点的有效突破是一个重要观察点。

外汇市场上，人民币汇率受到国内宽松和贸易战的双重压力，预计2025年汇率底部在7.5-7.6。

美元指数虽跌破支撑，但由于美国经济潜力，预计下方空间有限，不建议追空。

商品市场表现较好，文华商品指数小幅上涨，但整体仍处于空头趋势，建议投资者观望。

最后，重要政策及新闻方面，国内有金融服务便利化方案出台，LPR报价更新等；国外则有特朗普对中美协议的信心表态和对美联储主席鲍威尔的潜在解雇讨论。

总体投资策略为：债券市场关注突破新高，A股市场保持震荡运行，逢低买入美股，外汇市场关注人民币汇率区间，商品市场则建议观望。

风险提示包括贸易战加剧、地缘风险和欧洲主权信用风险。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场：60日均线压力已突破，目标指向新高。

- A股市场：预计维持震荡运行，关注消费、科技和红利板块的轮动表现。

- 美股市场：估值合理，建议逢低买入，但需关注标普5700点的有效突破。

- 外汇市场：人民币汇率预期在7.5-7.6区间内波动。

- 商品市场：建议观望，待市场进一步明朗。