有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：本周锑锭产量释放有限，钨近期原料矿资源收紧-241102

- 本周国内锂盐价格小幅上涨，但高库存压力和欧盟对中国电动车征税可能导致后市价格承压。

- 钴价平稳，供需依然偏弱，硫酸钴市场需求疲软，四氧化三钴需求量不及预期。

- 稀土市场供需格局改善，政策管控有望限制不合规供应，相关企业未来表现值得关注。

- 锡价小幅上涨，但缅甸锡矿复产情况不明，供应紧张预期持续；锑价下跌，行业高价库存逐步形成。

- 铀价维持在15年高位，全球核电产业加速回暖，相关投资机会显现。

本周有色能源金属行业周报主要内容如下： 1. **锂盐市场**： - 国内锂盐价格小幅上涨，工业级碳酸锂成交价在6.9-7.1万元/吨，电池级碳酸锂在7.2-7.4万元/吨。

- 碳酸锂库存下降，但现货市场仍承压，预计后市价格可能承压，尤其受到欧盟对中国电动车征收关税的影响。

2. **镍市场**： - 沪镍价格下跌，镍矿紧缺担忧缓解，供应逐渐回暖。

- 精炼镍进口增加，需求仍难以解决供需失衡。

3. **钴市场**： - 钴价平稳，供给过剩，需求疲软，部分长单提货量减少，整体市场活跃度不高。

4. **稀土市场**： - 镨钕价格小幅上涨，市场需求一般，供应稳定。

- 新的稀土管理条例实施，可能限制不合规供应。

5. **锡市场**： - 锡价小幅上涨，缅甸锡矿复产消息需关注，供应紧张预期持续。

6. **锑和钨市场**： - 锑价下跌，部分企业减产，需求略有回暖。

- 钨市场原料资源紧张，需求稳中有增。

7. **铀市场**： - 铀价达到15年高位，全球核能发展趋势明显，供需格局乐观。

**投资建议**： - 推荐关注成本较低且未来有供给增量的锂、稀土、锡、锑及铀相关企业。

**风险提示**： - 包括锂盐需求不足、锡和铅需求不及预期、缅甸锡矿复产延迟等多项风险。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： 1. **永兴材料** - 推荐理由：成本曲线处于行业较低分位，未来2-3年仍有供给增量，且锂云母原料自给率达到100%。

2. **天齐锂业** - 推荐理由：受益于锂盐市场的边际改善。

3. **盐湖股份** - 推荐理由：受益于锂盐市场的边际改善。

4. **藏格矿业** - 推荐理由：受益于锂盐市场的边际改善。

5. **北方稀土** - 推荐理由：稀土配额增速回归合理区间，供需格局有望改善。

6. **金力永磁** - 推荐理由：稀土配额增速回归合理区间，供需格局有望改善。

7. **兴业银锡** - 推荐理由：锡矿端延续偏紧预期，供给端强约束可能支撑锡价。

8. **华锡有色** - 推荐理由：锡矿端延续偏紧预期，供给端强约束可能支撑锡价。

9. **锡业股份** - 推荐理由：锡矿端延续偏紧预期，供给端强约束可能支撑锡价。

10. **湖南黄金** - 推荐理由：随着锑价格持续走低，供应端逐步缩减，需求稳步增加。

11. **华钰矿业** - 推荐理由：随着锑价格持续走低，供应端逐步缩减，需求稳步增加。

12. **中广核矿业** - 推荐理由：作为国内铀业龙头，且为中广核集团旗下海外铀资源开发的投融资唯一平台，受益于核电投资的增加。

以上标的均基于当前市场供需状况及行业发展前景的分析，具有较好的投资潜力。