萤石网络：财通证券-萤石网络-688475-生态升级“2+5+N”，电商渠道出货进一步提升-240810

投资标的：萤石网络（688475） 推荐理由：公司2024H1营收25.83亿元，同比增长13.05%，归母净利润2.82亿元，同比增长8.88%。

智能入户产品与物联网云平台收入增长显著，电商渠道出货提升至40%以上，未来业绩稳健增长，维持“增持”评级。

- 萤石网络2024H1实现营收25.83亿元，同比增长13.05%，归母净利润2.82亿元，同比增长8.88%，整体业绩稳健增长。

- 智能入户产品和物联网云平台收入大幅提升，智能服务机器人业务实现273.34%的同比增长，生态体系升级为“2+5+N”。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，维持“增持”评级，但需关注市场竞争和数据安全风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年H1实现营收25.83亿元，同比增长13.05%。

- 2024年H1归母净利润为2.82亿元，同比增长8.88%。

- 2024年Q2营收13.47亿元，同比+11.70%，环比+8.86%。

- 2024年Q2归母净利润1.56亿元，同比-6.56%，环比+24.87%。

2. **税务影响**： - 2023Q2与2024Q2的所得税差异显著，2023Q2为1122万元收益，2024Q2为845万元费用。

3. **产品表现**： - 智能摄像机业务同比下滑，占主营业务收入比约56.25%。

- 智能入户产品实现68.97%的同比增速，占主营收入12.78%。

- 智能服务机器人收入同比增长273.34%。

- 物联网云平台收入同比增长29.97%，占主营收入19.27%。

4. **技术与产品线**： - 发布智能穿戴产品线及“蓝海大模型”，聚焦健康与便捷。

5. **渠道建设**： - 加强国内零售渠道，电商渠道出货占比提升至40%以上。

- 采用直播和优质达人带货等销售策略，精细化运营抖音等内容兴趣电商。

6. **未来预期**： - 预计2024-2026年营业收入分别为55.06亿元、65.03亿元、78.97亿元。

- 归母净利润分别为6.59亿元、8.47亿元、11.14亿元。

- 对应PE分别为34.49倍、26.86倍、20.42倍。

7. **投资评级**： - 维持“增持”评级。

8. **风险提示**： - 市场竞争加剧风险。

- 产品研发不利风险。

- 数据安全风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来潜力，同时也要考虑潜在的风险因素。