电力设备与新能源行业：国金证券-电力设备与新能源行业周报：光伏量价基本面右侧启动，电车港股全面受益新车周期-250302

- 光伏行业基本面回暖，企业涨价需求强烈，预计下半年终端需求将保持稳定，行业景气度向上。

- 风电市场持续增长，海风需求提升，相关企业值得关注。

- 新能源车市场活跃，理想、小米等新车发布提振市场预期，港股汽车估值有望向科技股转变。

- 氢能政策持续强化，国内设备厂商出口前景看好，行业整合加速。

- 投资建议聚焦光伏、风电、新能源车及锂电等细分领域，需警惕政策变动和价格竞争风险。

本周电力设备与新能源行业周报的核心观点如下： 1. 光伏与储能：光伏市场量价基本面开始回暖，企业追求利润是涨价的主要驱动力，抢装行为只是短期催化剂。

预计下半年终端需求将保持稳定，行业景气度呈现震荡上升趋势。

推荐关注玻璃、电池片、新技术和大储等四个核心方向，短期内重点关注玻璃、电池片和胶膜环节的盈利改善。

2. 风电：预计2024年国内风电吊装容量为87GW，同比增长9.6%。

整机环节集中度提升，江苏国信大丰和三峡大丰海风项目已开工，推荐关注海缆和塔架等受益于海风需求的环节。

3. 电网：国家能源局提出提升跨省输电能力，南方电网的战略规划强调电力市场建设，建议关注特高压和虚拟电厂等细分领域。

4. 新能源车：理想发布新款纯电SUV，市场对其成长性重燃；小米SU7Ultra定价超预期，产能是唯一影响销量的因素。

整体来看，港股汽车估值有向科技股切换的机会。

5. 锂电：福特与宁德时代深化合作，后者将为福特供应磷酸铁锂电池。

南都电源在国内外数据中心市场订单充足，已与多家大型企业建立长期合作关系。

6. 氢能与燃料电池：欧洲氢能政策持续加强，巩固氢能发展地位。

亿华通并购旭阳氢能，推动行业整合和市场预期回暖。

重要事件包括光伏行业协会的年度会议、光伏组件集采招标启动、风电吊装统计发布等。

投资建议与风险提示详见报告正文，主要风险包括政策调整和价格竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 光伏行业： - 推荐标的：玻璃、电池片、胶膜环节。

- 推荐理由：光伏量价基本面右侧启动，企业“逐利”的经营诉求是涨价的核心驱动力，抢装只是催化剂。

下半年终端需求不会“断崖式”下跌，行业景气度将呈现震荡向上的大趋势。

2. 风电行业： - 推荐标的：海缆、塔架环节。

- 推荐理由：海风需求确定性持续提升，整机环节集中度进一步提升，2024年国内风电吊装规模同比增长9.6%。

3. 电网行业： - 推荐标的：特高压、虚拟电厂等细分领域。

- 推荐理由：国家能源局强调新能源消纳、电力市场建设的必要性及迫切性，持续提升跨省跨区输电能力。

4. 新能源车： - 推荐标的：理想、小米、小鹏等汽车品牌。

- 推荐理由：新车周期带动市场预期，理想i8和小米SU7Ultra的发布提升了市场对其成长性的预期。

5. 锂电行业： - 推荐标的：宁德时代、南都电源。

- 推荐理由：宁德时代与福特深化战略合作，南都电源在国内外大型数据中心形成长期合作，订单饱满。

6. 氢能与燃料电池： - 推荐标的：亿华通、国内设备厂商。

- 推荐理由：欧洲氢能政策的战略再加码，推动氢能发展，亿华通并购旭阳氢能打造全产业链闭环，市场预期提升。

风险提示包括政策调整、执行效果低于预期，以及产业链价格竞争激烈程度超预期的风险。