中际旭创：第一上海-中际旭创-300308-受益于北美CSP对ASIC伺服器出货的乐观预期-250618

投资标的：中际旭创（300308） 推荐理由：公司在高端光通信模组市场占据领先地位，受益于北美CSP对ASIC伺服器出货的乐观预期，预计800G需求翻倍，且具备1.6T技术先发优势，市场份额有望提升。

- 中际旭创在高端光通信模组市场占据领先地位，特别是在800G产品上，主要客户包括谷歌、亚马逊和Meta等北美云巨头。

- 公司受益于北美CSP对ASIC服务器出货的乐观预期，预计光模组需求将持续增长，尤其是800G和未来的1.6T产品。

- 2024年下半年市场对AI算力需求的强劲验证将推动光模组出货量的上升，助力公司业绩提升。

中际旭创（300308）是一家中国领先的高端光通信模组及设备供应商，专注于光模组的研发、生产和销售，广泛应用于数据中心、云计算和5G通信等领域。

公司在高速光模组技术方面具有核心优势，尤其在400G和800G等高端产品领域占据全球领先地位。

其主要客户包括谷歌、亚马逊、微软和Meta等国际云服务巨头。

根据LightCounting的资料，2023年全球光模组市场规模约为120亿美元，其中数据通信光模组占比超过60%。

中际旭创在2024年全球光模组的发货量、营收和市场份额综合排名第一。

公司在数通光模组市场的地位稳固，800G市占率超过40%。

在400G时代（2020-2022年），中际旭创的市场占有率约为30%。

预计在800G时代（2023年起），公司将继续保持技术领先，主要客户为谷歌、亚马逊和Meta。

中际旭创的投资看点包括： 1. 光模组技术升级将带来平均销售价格（ASP）的提升，800G需求预计在2024年翻倍，公司产能充足，市场份额有望提升。

2. 美国云服务提供商（CSP）对ASIC AI服务器的出货量预期上升，特别是AWS的Anthropic和谷歌的Gemini在过去三个月出现爆发性增长。

3. 尽管2024年下半年市场对北美AI使用量的预期产生疑虑，但进入2025年后，CSP的业绩将验证AI计算力需求的强劲，市场预期将得到修复，从而推动光模组的出货量增长。