华西证券-海外周报：拼多多试水即时零售，行业竞争格局再添变量-250622

- 拼多多正在试水即时零售，计划在一线城市上线自建商品仓库和配送服务，增加市场竞争变量。

- 美团在外卖市场稳居领先地位，日均支付订单维持在9000万以上，市占率约70%。

- 行业竞争格局分散，各平台各有优势，未来市场走向仍需验证，投资者应关注互联网和科技及新兴消费领域的龙头企业。

本投资报告分析了即时零售行业的最新动态及市场竞争格局，主要结论如下： 1. 宏观背景：拼多多正在试水即时零售，计划在一线城市自建商品仓库并推出即时配送服务，进一步激活市场竞争。

2. 行业竞争格局：即时零售市场目前由美团、京东、淘宝和拼多多四大平台主导，各自具有不同的优势和劣势。

美团凭借强大的骑手和仓储网络，市占率稳居70%；京东在高端生鲜和3C品类上具备供应链优势；淘宝则依靠庞大的用户流量和稳定的骑手资源；拼多多则从多多买菜和主站筛选商品，计划逐步扩展。

3. 具体数据：美团日均支付订单维持在9000万以上，活跃商户数达到1450万，远超其他竞争对手。

京东和饿了么在订单增长方面面临“量价背离”困境，补贴策略难以持续。

4. 投资建议：看好互联网与科技行业的长期发展，推荐关注阿里巴巴、腾讯、美团等公司。

同时，内需消费领域的新兴龙头如泡泡玛特、蜜雪冰城等也具备成长潜力。

5. 风险提示：需关注宏观经济波动、行业竞争加剧及人工智能应用效果不及预期等风险因素。

本报告的投资建议及理由为： 1. 积极拥抱互联网与科技行业，关注AI及资本开支增加的企业。

2. 相关受益标的包括阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等。

3. 在内需消费领域，关注新消费龙头如泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、蜜雪冰城。

4. 关注成长空间大的企业，如布鲁可、古茗、君亭酒店、同程旅行、携程集团-S。

5. 风险提示包括宏观经济波动、行业竞争加剧及人工智能应用效果不及预期。