源达信息-宏观策略周报：中美日内瓦达成阶段性协议，释放缓和信号-250516

- 中美在日内瓦达成阶段性协议，双方暂停部分关税，释放缓和信号，有助于短期市场情绪回升。

- 出口行业受益显著，但科技领域仍面临限制，需关注美方是否落实关税调整承诺。

- 投资建议关注非银金融、电子等表现良好的行业，以及政策驱动的新兴产业机会。

本周宏观策略周报主要内容如下： 1. **中美经贸谈判进展**：中美双方在日内瓦达成阶段性协议，承诺于5月14日前调整关税，释放缓和信号。

美国暂停对华24%的关税，中国同步暂停对美249%的关税。

尽管有所缓解，但科技领域的壁垒依然存在。

2. **经济数据**：美国4月消费者物价指数（CPI）年率为2.3%，创2021年新低，低于预期；核心CPI年率为2.8%，符合市场预期。

中国央行数据显示，前四个月人民币贷款增加10.06万亿元，广义货币M2同比增长8%。

3. **市场表现**：国内证券市场表现分化，创业板指涨幅最大为1.4%。

美容护理行业涨幅最大为3.19%。

中美谈判结果可能短期内推动美股和大宗商品市场情绪回升。

4. **行业影响**：出口行业将显著受益，但美国保留10%关税及科技限制仍存在。

农业和能源短期回暖，但长期面临竞争与供应链重构压力。

5. **投资建议**： - 关注2024年年报及2025年一季报业绩表现较好的行业，如非银金融、电子、家电、汽车、农林牧渔。

- 聚焦政策驱动及产业趋势下的新兴投资机会，如人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技等。

- 关注扩大内需带来的相关行业，如食品饮料、家电、汽车等。

- 关注受益于大规模化债的行业，如ToG业务公司和基建产业链。

- 关注央国企市值管理的投资机会。

- 看好黄金的中长期投资机会。

6. **风险提示**：需警惕政策变化、经济环境变化及市场短期波动的超预期风险。

本报告的投资建议及理由为： 1) 关注2024年年报及2025年一季报业绩表现较好的行业，如非银金融、电子、家用电器、汽车、农林牧渔。

2) 投资新质生产力机会，聚焦人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天及深海科技等领域。

3) 关注扩大内需带来的投资机会，特别是在食品饮料、家电和汽车行业。

4) 投资于受益于大规模化债的行业，特别是业务ToG的公司及基建产业链。

5) 关注央国企市值管理带来的投资机会。

6) 看好黄金的中长期投资机会。