溯联股份：华西证券-溯联股份-301397-汽车尼龙管路龙头，积极拥抱新能源-241007

投资标的：溯联股份 推荐理由：溯联股份作为汽车尼龙管路龙头，积极拥抱新能源，受益于电动化与轻量化趋势，市场空间巨大。

新能源业务强劲增长，预计未来三年营收持续提升，给予“增持”评级。

风险包括行业竞争加剧及技术进展不及预期。

- 溯联股份作为汽车尼龙管路龙头，专注于新能源汽车领域，已与多家整车厂商建立长期合作关系。

- 尼龙管路市场受益于电动化和轻量化趋势，预计2027年市场空间将达到284.86亿元。

- 公司新能源业务强劲增长，2024-2026年营收和净利润均有望持续上升，首次覆盖给予“增持”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 溯联股份（301397）是汽车尼龙管路的龙头企业。

- 主营业务为汽车用塑料流体管路产品及其零部件的设计、研发、生产及销售。

- 专注于为整车制造商提供尼龙等高分子材料的汽车燃油管路总成和新能源汽车热管理系统管路总成。

2. **客户及市场**： - 已与30余家整车厂商建立长期稳定的合作关系，客户包括国内外多家知名整车制造企业及汽车零部件制造企业。

3. **市场前景**： - 尼龙管路市场空间因电动化和轻量化趋势而扩大，新能源汽车对传统燃油车的替代将推动尼龙流体管路的应用。

- 预计新能源汽车单车管路价值将达到燃油车水平的三倍以上（约1200元）。

- 到2027年，汽车尼龙管路市场空间预计达到284.86亿元。

4. **新能源业务增长**： - 2023年和2024年上半年新能源车型营收分别为4.35亿元和2.88亿元，同比分别增长28%和63%。

- 研发投入持续加码，涉及整车热管理、电池储能、液冷高压充电设备等领域，业务增量可期。

5. **财务预测**： - 预计2024-2026年营收为12.48亿元、15.36亿元和18.74亿元，归母净利润为1.63亿元、2.21亿元和2.86亿元。

- 每股收益（EPS）预计为1.36元、1.84元和2.39元。

6. **估值与评级**： - 2024年9月30日收盘价为25.98元，对应2024-2026年市盈率（PE）分别为19.09、14.10和10.89倍。

- 首次覆盖，给予“增持”评级。

7. **风险提示**： - 行业竞争加剧超预期，技术进展不及预期，出货量不及预期等风险。