平安证券-海外观察室：春节假期海外变局，关税、AI与利率分化-250205

- 春节期间，海外股市普遍下跌，而债市和黄金表现强劲，主要受AI、关税和央行政策影响。

- 特朗普宣布对进口商品加征额外关税，预计将对美国通胀产生显著影响，并可能推高美元指数和美债利率。

- 全球央行政策分化加剧，美联储暂停降息，未来几个月需关注特朗普政策的实施及其对美国经济的影响。

在上述投资报告中，债券标的主要是美国10年期国债。

操作建议是关注美债的利率走势，预计短期内美债利率可能面临上行压力。

理由如下：1) 根据报告，1月31日10年期美债利率下行5个基点，这表明市场对美债的避险需求有所增加。

2) 随着特朗普宣布对进口商品加征关税，市场对通胀的预期上升，可能导致美债利率的上行压力加大。

3) 报告提到，关税政策的落地可能会影响美元指数和美债利率，市场对此尚未完全定价，因此在短期内，投资者应关注美债市场的反应，尤其是在特朗普政策逐步落地的背景下。