农林牧渔行业：国金证券-农林牧渔行业周报：生猪出栏均重提升，重视牧业奶肉共振-250706

- 生猪出栏均重有所回升，价格表现强于市场预期，头部养殖企业盈利情况良好，预计中期盈利有望提升。

- 禽类养殖面临价格调整压力，黄羽鸡价格预计随着消费改善有回暖可能。

- 牧业方面牛肉和奶价保持震荡，预计原奶价格在下半年有望企稳回升，肉牛周期可能开启。

- 种植链小麦价格受政策支撑，玉米价格小幅反弹，整体景气度底部企稳，若粮食减产有望改善行业前景。

- 风险提示包括转基因玉米推广延迟、动物疫病和产品价格波动。

本周（2025.06.30-2025.07.04），农林牧渔行业指数上涨2.55%，收于2729.26点，表现逊色于上证综指。

生猪养殖方面，商品猪价格为15.35元/公斤，周环比上涨4.28%，出栏均重回升至128.64公斤/头，头部养殖企业盈利超200元/头，预计下半年猪价可能面临压力，但整体预期有所改善，建议关注牧原股份、温氏股份等优质企业。

禽类养殖受到天气影响，价格调整压力加大，预计随着消费改善，黄鸡价格将回暖。

牧业方面，牛肉价格震荡，奶价下跌幅度减缓，预计原奶价格有望企稳回升。

种植链方面，小麦价格底部支撑增强，玉米价格小幅反弹，整体种植板块景气度企稳，若粮食减产，景气度有望改善。

风险提示包括转基因玉米推广延后、动物疫病爆发及产品价格波动。

投资标的：牧原股份、温氏股份 推荐理由： 1. 生猪养殖行业在当前市场环境下，头部养殖企业如牧原股份和温氏股份在成本控制方面具备优势，生猪盈利水平较高，预计在上半年能够实现良好的盈利表现。

2. 行业内生猪价格表现强于市场预期，整体预期有所上修，供给压力逐步缓解，行业估值处于底部区间，后续有望实现市占率的稳步提升。

3. 中长期来看，生猪养殖行业仍具备优秀的中枢利润，头部企业能够释放超额利润，适合投资者关注低成本高质量扩张的优质企业。