理想汽车：第一上海-理想汽车-2015.HK-多部门组织架构调整，聚焦用户价值-240424

投资标的：理想汽车 推荐理由：公司在多部门组织架构调整后，聚焦用户价值，产品线部门职能明确，预计未来三年均维持盈利水平，有望实现销量增长，具备投资潜力。

1. 理想汽车调整组织架构，聚焦用户价值，预计2024-2026年销量和收入将持续增长，维持买入评级。

2. 公司交付指引调整，Q1车辆交付量符合预期，新产品L6和MEGA发布后市占率变化不大，未来销售投入将回归增程产品。

3. 矩阵组织升级，CEO办公室更名为“产品与战略群组”，强调产品与战略，弱化供应链、商业销售职能，为后续产品提供有利保障。

1. 公司交付指引调整，预计Q1车辆交付量为7.6万辆-7.8万辆，全年销量调整为56万辆64万辆，增长率为50%-70%。

2. 24年改款L系列及新发布产品L6依然是销售主力，L6Pro售价24.98万,Max售价27.98万，产品配置丰富，4月将开启小批量交付。

3. 公司3月交付汽车2.90万辆，同比增长39.2%，环比增长43.1%。

4. 矩阵组织升级，强调回归用户价值，产品与战略群组成立，弱化供应链、商业销售职能，并正式新设立GTM（GotoMarket）团队。

5. 目标价45.61美元/178.59港元，买入评级。

预测公司2024-2026年的销量分别达到63万辆、93万辆、107万辆，收入分别为2018亿元、2668亿元和3061亿元，归母净利润分别为112亿元、189亿元和239亿元。