有色金属行业：国金证券-有色金属行业稀土&小金属周报：国内锑价逐步修复，关注供给扰动下的稀土涨价兑现-241109

- 稀土价格在供需改善和政策催化下有望上涨，建议关注北方稀土和金力永磁等龙头企业。

- 锑价逐步修复，出口有恢复趋势，光伏行业需求改善，建议关注华锡有色和湖南黄金。

- 钼价面临上涨通道，钢厂盈利回升，建议关注金钼股份。

- 锡和钨供需格局向好，建议关注华锡有色等高成长标的。

本周（11.4-11.8）有色金属市场呈现积极走势，沪深300指数上涨4.04%，有色指数上涨2.89%。

个股方面，英洛华和银河磁体表现突出，分别上涨46.63%和38.29%；博威合金和屹通新材则下跌。

**稀土市场：** - 氧化镨钕价格略微上涨至42.34万元/吨，整体价格持平。

- 由于缅甸局势不稳，市场以消化库存为主，预计若供给扰动持续，稀土价格将有显著上涨。

- 10月稀土矿进口量同比下降，行业库存进一步去化。

- 推荐关注北方稀土和金力永磁。

**锑市场：** - 锑锭价格上涨至14.79万元/吨，库存持平。

- 海外锑价上涨，出口逐步恢复，需求有望增加。

- 光伏行业事件可能推动锑价反弹，建议关注华锡有色和湖南黄金。

**钼市场：** - 钼精矿价格持平，库存略有下降。

- 钢铁行业盈利回升，钼价有望打破僵局，建议关注金钼股份。

**锡市场：** - 锡锭价格上涨至26.22万元/吨，库存增加。

- 由于复产进度不及预期，锡供需格局长期向好，建议关注华锡有色。

**钨市场：** - 钨精矿价格上涨，库存下降。

**其他小金属：** - 五氧化二钒价格下跌，金属锗价格持平。

**风险提示：** - 供给不及预期、新能源产业景气度不及预期及宏观经济波动。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： 1. **北方稀土** - **推荐理由**：作为轻稀土龙头，受益于稀土价格上涨和供给扰动的预期，基本面向上。

2. **金力永磁** - **推荐理由**：高端磁材龙头，布局人形机器人，受益于稀土需求增长和行业复苏。

3. **华锡有色** - **推荐理由**：锑板块龙头，受益于锑价拐点确立和出口恢复的趋势，估值有进一步提升的空间。

4. **湖南黄金** - **推荐理由**：锑板块相关企业，受益于锑价上涨和光伏行业需求复苏。

5. **金钼股份** - **推荐理由**：钼资源标的，受益于钢厂盈利水平回升和钼价上涨的预期。

6. **华锡有色**（再次提及） - **推荐理由**：作为锡锑资源高成长标的，受益于锡供需格局向好的长期趋势。

这些标的均在各自领域内具有较强的市场地位，并受益于当前的行业趋势和政策环境。