华安证券-美股会进入熊市吗？-250311

- 美股近期因经济衰退担忧出现阶段性调整，预计调整幅度在5%以内，持续时间约10天。

- 当前美股并未出现实质性衰退的明显证据，调整主要是市场风险偏好的回落。

- A股将在高位震荡中维持一段时间，科技股估值压力加大，建议关注银行、医药和基建等具配置价值的行业。

美股近期经历了显著下跌，主要受到经济衰退担忧的影响。

自2025年2月20日以来，纳指、标普500和道指分别下跌了12.90%、8.62%和6.09%。

市场对经济衰退的担忧源于特朗普政府的关税政策及不及预期的就业数据。

虽然当前美股调整幅度较大，但尚未出现实质性衰退的明显证据，预计短期内仍会有5%以内的回调。

美股的阶段性调整通常与美国经济周期相关，若经济处于上行周期，调整幅度一般在5-10%以内；若处于下行周期，幅度可能超过10%，但不会超过16%。

本轮调整预计在10天内结束，为投资者提供了良好的投资机会。

A股市场受到美股波动的影响，预计将维持高位震荡。

内部经济稳定和政策预期有助于支撑A股。

科技股面临估值调整压力，建议关注银行、保险等具有配置性价比的行业，以及受政策催化的医药、汽车和基建等领域。

风险提示包括美国经济超预期恶化、调整时间和幅度显著高于历史水平等因素。

整体来看，市场将继续关注经济数据和政策动向，以寻找投资机会。

本报告的投资建议及理由为： - 关注银行、保险等具备配置性价比和中长期战略配置价值的权重股。

- 医药、汽车、家电等前期低估滞涨领域有政策催化，值得关注。

- 强季节性基建优势品种正值收益兑现时机，建议关注相关行业。

- 当前市场高位震荡，需关注经济预期或政策预期的变化。

- 风险提示包括美国经济超预期恶化和对华政策超预期严厉等。