丝路海洋-2025年2月商票逾期观察-250325

- 2025年2月商票逾期主体数量为5,789家，较上月下降5.64%，显示出逾期情况有所改善。

- 信用债市场中，涉及发债主体的商票逾期记录为2,248家，环比下降4.83%，但仍需关注城投和房地产行业的偿债压力。

- 逾期主体中，房地产开发行业占比高，主要公司如融创、恒大等逾期次数较多，需重点关注其后续偿还情况。

债券标的：涉及逾期的商票承兑人，包括房地产开发行业的企业如融创房地产集团有限公司、金科地产集团股份有限公司、恒大地产集团有限公司、碧桂园地产集团有限公司，以及金融行业的天津银行股份有限公司和江苏江南农村商业银行股份有限公司等。

操作建议：重点关注城投和房地产开发行业的债务风险，建议谨慎投资于高逾期率的主体，特别是在债务压力较大的地区如山东、河南、贵州和陕西。

同时，对于有国资背景的企业，如中国保利集团有限公司的子公司，可以适度关注其后续偿还情况，以评估投资风险。

理由：逾期主体数量环比下降，但仍存在较高的债务压力，特别是在城投和房地产行业。

需要关注这些行业的偿债能力及资金安排，以规避潜在的投资风险。