新洁能：中邮证券-新洁能-605111-毛利率环比持续提升，持续发力AI等新兴应用-240815

投资标的：新洁能（605111） 推荐理由：公司上半年营业收入8.73亿元，同比增长15.2%；毛利率持续提升至35.78%。

新兴应用领域（如汽车电子、AI服务器）需求增加，SGT-MOS销量显著增长，预计未来毛利率有望进一步提升，维持“买入”评级。

- 新洁能2024年上半年营业收入8.73亿元，同比增长15.2%，毛利率35.78%，同比增加5.2%。

- 公司高成本库存加速去化，AI及汽车电子等新兴应用需求显著增长，毛利率有望进一步提升。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为4.6亿、5.9亿和7.0亿元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是提取的关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年营业收入：8.73亿元，同比增长15.2%。

- 毛利率：35.78%，同比增加5.2%。

- 归母净利润：2.18亿元，同比增长47.5%。

- 扣非归母净利润：2.14亿元，同比增长55.2%。

- Q2营业收入：5.02亿元，环比增长35%。

- Q2毛利率：36.53%，环比增加1.8%。

- Q2归母净利润：1.18亿元，环比增长17.5%。

- Q2扣非归母净利润：1.31亿元，环比增长56.3%。

2. **库存管理**： - 整个库存水位持续降低，高成本IGBT库存加速消化。

- 中低压MOS进入良好流转阶段。

3. **市场表现与产品结构**： - 中低压MOS销量显著增长，光伏IGBT逐步回暖。

- SGT-MOS产品销售收入：3.6亿元，同比增长40.29%，销售占比从33.95%增长到41.44%。

- Trench-MOSFET产品销售收入：2.55亿元，同比增长19.64%，销售占比从28.15%提升到29.30%。

- IGBT产品销售收入：1.41亿元，同比减少22.64%，销售占比从24.07%降低到16.20%。

4. **未来展望**： - 预计下半年SGT产品销售量将继续提升。

- 预计光伏IGBT产品会进一步回暖，新品大电流IGBT单管销售将增长。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.6亿元、5.9亿元和7.0亿元，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 市场复苏不及预期。

- 行业竞争格局加剧风险。

- 客户导入不及预期。

这些信息可以帮助投资者做出更明智的投资决策。