国际医学：东海证券-国际医学-000516-公司深度报告：西北全科医疗龙头，发展进入快车道-240925

投资标的：国际医学 推荐理由：国际医学是西北综合医院运营集团，旗下高新医院经营稳健，盈利能力有望提升；中心医院发展进入快车道，诊疗量持续攀升，前景可期。

预计公司2024-2026年营收有望稳步增长，维持“买入”评级。

1. 国际医学是西北全科医疗龙头，拥有高新医院和国际医学中心医院，业绩增长迅速，盈利能力稳步提升。

2. 高新医院经营稳健，净利率有望提升；中心医院发展进入快车道，诊疗量持续攀升，前景可期。

3. 预计公司2024-2026年营收分别为51.41、61.52、75.24亿元，归母净利润为-2.30、-0.39、0.97亿元，维持“买入”评级。

1. 国际医学是西北全科医疗龙头，深耕医疗行业20余年，拥有高新医院、国际医学中心医院两大院区。

2. 公司营收从2019年的9.91亿元增长至2023年的46.18亿元，4年CAGR为46.93%。

3. 高新医院净利率均值约14%，扩建后再次进入满负荷运营状态，净利率仍有显著提升空间。

4. 中心医院拥有8637张床位，覆盖严肃医疗、类消费医疗及IVF、质子中心等资质稀缺的特色专科，诊疗量持续攀升，前景可期。

5. 预计公司2024-2026的营收分别为51.41、61.52、75.24亿元，归母净利润为-2.30、-0.39、0.97亿元。

6. 维持“买入”评级。