东海期货-11月豆粕月度策略报告：豆粕成本支撑逻辑增强，油强粕弱交易或逐步见顶-241104

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：尽管美豆出口和压榨消费形势较好，但市场对其持续性存疑，若CBOT大豆跌破1000美分/蒲，成本支撑逻辑增强。

豆粕价格在成本定价区间波动，当前估值偏低，但产业端的卖压和油脂端的强势限制其反弹空间。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：看多 【理由】：受棕榈油强势带动，豆油价格上涨，油粕比大幅走强，预计短期内仍有上涨空间。

随着油脂价格阶段性见顶，可能会对豆粕形成支撑。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：中性 【理由】：国内棕榈油供需逻辑支撑稳定，但进入产需淡季，预计将进入季节性累库周期。

短期内价格可能筑顶，需关注政策和国际能源价格的影响。

- 美豆出口和压榨消费形势良好，但市场对其持续性存疑，预计价格可能下调至10.5美元/蒲。

- 豆油价格因棕榈油上涨而走强，导致豆粕成本下移，理论成本在2940-3000元/吨。

- 建议进行多油空粕套利，豆粕估值偏低，逢低买入远月合约。