韦尔股份：海通国际-韦尔股份-603501-业绩增长叠加毛利率修复-240429

投资标的：韦尔股份 推荐理由：韦尔股份业绩增长稳定，毛利率修复，高端智能手机CIS市场份额增长，汽车产品扩大规模，OLED和机器视觉产品发展潜力大，值得投资关注。

1）韦尔股份2024年第1季度业绩优异，营业收入为56亿元人民币，净利润为5.58亿元人民币，毛利率修复至28%。

2）高端智能手机CIS业务增长强劲，预计将稳定在28-30%的毛利率，营业收入预测为267亿美元/322亿美元。

3）公司汽车产品、OLED驱动和机器视觉业务也有望在2024年取得进展，但需注意需求低于预期和新产品开发进度放缓的风险。

1. 韦尔股份2024年第1季度业绩优异，营业收入为56亿元人民币，净利润为5.58亿元人民币。

2. 2024年第1季度的毛利率为28%，预计公司毛利率将稳定在28-30%之间。

3. 预测韦尔股份在2024年/2025年的营业收入为267亿美元/322亿美元，净收入为36亿美元/51亿美元。

4. 高端智能手机CIS的份额增长为主，公司的50H（图像传感器）进一步爬产，预计供货紧张的情况将在很大程度上缓解。

5. 韦尔股份已经开始向荣耀交付其新款的50K（图像传感器），预计50K将进一步帮助优化公司产品结构和其毛利率。

6. 预计韦尔股份智能手机CIS业务板块的营业收入在2024年将达到114亿元，同比增长46%。

7. 公司汽车产品SAM扩大到200美元-250美元，预计2024年/2025年汽车产品业务收入将占营业总收入的2%/4%。

8. 韦尔股份已完成智能手机OLED驱动的开发，预计OLED驱动将为公司带来25亿美元的TAM。

9. 韦尔股份已开始向多个行业客户出货其用于仓储物流和智能检测的机器视觉产品。

如果您是专业投资者，以上信息可能对您的投资决策有所帮助。