君亭酒店：民生证券-君亭酒店-301073-2024年三季报点评：门店签约持续推进，品牌进军山西及黑龙江市场-241101

投资标的：君亭酒店（301073） 推荐理由：公司2024年前三季度营收同比增长31.85%，持续推进门店签约，首次进入山西及黑龙江市场，直营店RevPAR表现良好，整体业绩弹性有望释放，维持“推荐”评级。

预计未来净利润持续增长。

- 君亭酒店2024年三季度营收同比增长31.85%，但归母净利润下降23.61%，主要受自营酒店数量增加和固定成本上升影响。

- 第三季度新签约13家酒店，品牌首次进入山西和黑龙江市场，整体门店扩张持续推进。

- 公司在治理和项目落地等方面取得显著进展，预计未来业绩弹性有望释放，维持“推荐”评级。

以下是从君亭酒店2024年三季报中提取的关键信息： 1. **营收与利润**： - 2024年前三季度营收为5.03亿元，同比增长31.85%。

- 归母净利润为0.18亿元，同比下降23.61%。

- 扣非归母净利润为0.17亿元，同比下降23.84%。

- 第三季度营收为1.73亿元，同比增长7.28%。

- 第三季度归母净利润为0.05亿元，同比增长19.07%。

2. **费用率与利润率**： - 销售费用率为7.29%，同比下降0.14个百分点。

- 管理费用率为11.30%，同比上升3.77个百分点。

- 财务费用率为7.13%，同比上升1.32个百分点。

- 毛利率为30.83%，同比下降10.63个百分点。

- 净利率为3.64%，同比下降2.64个百分点。

3. **直营店表现**： - 第三季度直营店RevPAR同比增长15.06%，较2019年同期增长6.38%。

- 上海地区酒店项目表现良好，OCC维持在90%以上。

- 江浙地区部分二三线城市市场需求增长。

4. **新签约与开业情况**： - 第三季度新签约13家酒店，新增客房近3000间。

- 君亭品牌首次进入山西和黑龙江市场。

- 截至9月30日，开业酒店70家，待开业酒店22家。

5. **投资建议**： - 公司治理、项目落地、区域扩张、资产管理等领域均取得显著进展。

- 预计2024-2026年归母净利润为0.32亿元、0.74亿元、1.07亿元，对应PE值为153x、66x、46x。

- 维持“推荐”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济波动。

- 门店爬坡不及预期。

- 竞争格局恶化。

这些信息为投资者提供了关于君亭酒店的财务表现、市场扩展、投资前景以及潜在风险的全面视角。